第470章 THE TOP SHOP的估值（5/5）
“是的，当初建立thetopshop，就是为了这一天啊。而且，随着thetopshop店铺的增多，也需要一个生产基地的支撑。合则两利的事情。”
听完王业的解释，李清欢还是有点不理解，心想thetopshop需要生产基地，可以自己建啊，或者买几个工厂不就得了，干嘛要被华尚收购呢。
在李清欢的眼中，thetopshop显然比华尚国际更有发展潜力。
但是，她没有对王业的话再质疑，因为她相信，既然王业做了这样的决定，肯定有他自己的考虑。
而且，王业的考虑，肯定是比自己更全面更长远的，自己只需要照做就行了。
回到自己的办公室，李清欢开始整理数据。
想起昔日的那些同事，脸上露出会心的微笑，自从跟着王业创建新公司，伟业家化开始，到美购网，到化妆品公司，再到thetopshop。
李清欢是忙得团团转，哪里需要去哪里，也算是为王业事业发展壮大立下了汗马功劳。
不过她这一年可是忙得够呛，和原来的几位老同事，都好久没有聚过了，不知道大家过得怎么样。
最早时，王业手下只有四位员工，李清欢、刘建、陈启帆、陈华华。
大家的关系都很好，前两次出差时，一起同行了两个多月，也算是王业的老部下了。
现在李清欢算是走得最高的一位了，担任thetopshop公司总经理。虽然thetopshop公司规模还不算大，甚至还只有两家店铺开业，其余三十多家店还在装修当中。
但这家公司的估值可不低，光它这独树一帜的设计师为主导的模式，而且是目前内地唯一一家设计师集合店品牌，更是获得了各大购物中心和消费者们的欢迎。
无形价值就很高了。
从2011年10月份开业以来，香江的两家店，也就营业了两个多月，但是总销售额已经高达2.1亿！
单店月销售都是四千万级别！
听起来有点离谱，但如果仔细分析，就明白这确实是合理的，就应该有这么高的销售额！
两家店的选择，都是香江最黄金的商圈，而且是黄金商圈的核心位置。旁边的都是什么lv、爱马仕、香奈儿之类的顶奢品牌，而且店铺都是一千多平的大店。
一个店里，光店员就是三十多个，分三班倒班。
而且，thetopshop的衣服并不便宜，均价达到了一件2000元左右。
以香江中环置地广场和海港城的人流量，再以thetopshop目前的知名度，每天销售五六百件衣服，困难吗？
说实话，一点都不困难！如果不是受限于销售模式，断货后再也不补货。估计销售额还要更高一些。
当然了，现在的销售火爆，也许就取决于这种卖断后绝不补货模式，也说不准。
thetopshop现在开始大举进入内地市场，等到过年前时，估计38家店就能陆续开业。
虽然还不知道在内地的销售会如何，但光从目前内地消费者在thetopshop官网及官方微博上的活跃程度来看，销售也差不多了。
当然了，这种店，因为风格相对小众，价格也偏高，注定不可能大规模开店，据王业估计，全国能开个一百来家就到顶了。
不过就这样也不得了，因为单店销售太恐怖了。内地的店铺，不说想香江那样每个月都过四千万，当然也不可能达到。
如果每家店月销售能有一千万，一百家店每月就是10亿！一年下来就是120亿！这可比华尚国际的8000家店销售都高了。
这就是品牌定位高端的优势，单价高。
华尚国际一件衣服才三四百块，而thetopshop一件就是两三千，这怎么比。
也因为此，李清欢总感觉thetopshop比华尚国际有潜力多了。
不过，这家公司的估值怎么算呢，李清欢挺发愁的。她本来就不是太懂这方面的事情，现在是赶鸭子上架了。
在办公室内转悠了两圈，李清欢想起一人，自己不懂，可以请教别人啊！
她找的正是lisa，其实李信也很精通这个，不过现在李信整天在外地出差，日常是见不到人的。
李清欢把lisa拉到自己的办公室，把事情给她讲了一遍，然后虚心地请教该怎么给thetopshop估值。
听完李清欢的话，lisa微笑了一下，她明白王业是什么意思。他就是让李清欢拿出来一个初步的估值而已，并不需要很精确，因为真正收购时，会有专业的第三方估值公司来计算估值。
当然了，也要参考王业这个老板的意思，不然你估值低了，他不乐意卖。
这种并购，就是先请第三方财务公司来估值，然后双方拿着估值来谈判，具体价格还是要看谈判结果。
那么具体到thetopshop公司上面，估值肯定不能按目前两家店的销售来算。
lisa就按内地38家店开业后，月均销售一千万来算，这个销售额，李清欢感觉还是比较有把握的。
那么一个月就是3.8亿，加上香江两家店的0.8亿，一个月总销售就是4.6亿。一年下来，就是55.2亿的年销售额！
至于利润嘛，thetopshop既然有着设计师品牌集合店的噱头，价格还定那么高，当然利润空间很大。
关键还在于，它在内地拿的那么多店铺，店租便宜啊！
何止是便宜，很大店铺是不用租金的，因为是购物中心求着它进驻的，有些甚至连装修费用都给补贴了！
店铺经营中，最大的费用就是店铺租金，现在这一块费用直接就没有了，利润空间能不大吗？
综合算下来，thetopshop的毛利润，高达65%左右。
再扣去给设计师的提成，再扣去店铺导购的工资提成，加上公司人员的费用，净利润也能保持在50%！
也就是说，明年55.2亿的销售，最终净利润将达到27.6亿左右。
今年华尚国际的净利润是多少来着，好像也就是20多个亿吧。
无论是从年销售额，还是从利润上来算，两家公司基本相同，那公司的估值是不是也应该相同。
如果是从市盈率来算，确实是这样，但是还有一个被忽略的问题，那就是净资产……
thetopshop就是有人有品牌，但没有什么固定资产。而华尚国际呢，看起来似乎全面落后于thetopshop，但它有着一个国内最大的服装生产基地啊，这也是一个大资产。
华尚国际的股价，现在就是在30元上下晃悠，公司总值就是200亿。
从销售额以及利润率来看，thetopshop似乎也能达到两百亿的估值了……
当然了，thetopshop那38家店还没开业呢，一切的销售额以及利润都是预估，做不得真，只能当一个参考。
真正并购时，肯定不能以200亿的估值来算，否则证券管理机构那一关就过不去！
李清欢想了好久，又咨询了lisa的意见后，写下了thetopshop的估值，100亿！
这个数目，虽然很惊人，但李清欢还觉得少估了，如果再给她一年的时间，真正把内地的几十家店做起来后。
到了那时，真正的少了200个亿的估值，免谈！
……
拿着做好的统计数据，以及公司估值，李清欢又来到王业办公室。
“王董，我数据都做好了，另外，关于公司估值方面的问题，我还请教了lisa。现在算是有了一个初步的估值。”
说着，李清欢就把手里的报表，递到王业面前。
王业接过数据报表，打开了仔细看了一下。
嗯，香江那两家店表现相当不错，每个月能维持在4000万以上的销售，这业绩相当亮眼了。
然后王业就看到李清欢给出的公司估值，100亿！
他吃惊地笑着问李清欢：“100亿这个数字你是怎么得出来的？确定没有搞错吗？”
“怎么可能会错，我这还是打过折了呢。”李清欢不服气地说道。
然后，她就把如何计算出的这个数字，从前到后给王业讲了一遍，最后还委屈地说道：“如果是明年底，thetopshop的估值起码达到两百亿！现在算100亿，还是太亏了。”
对于李清欢这种想法，王业也理解，毕竟这家公司是她前后操持起来的，感情自然非常深厚。
不过真按100亿的估值来让华尚国际并购，那也有点说不过去了，因为太高了！
不过王业也没有多说什么，而是淡淡地说道：“可以了，到时华尚国际的董事会准时参加就行了。”
……
一月二十二日，今天是华尚国际董事会举行的日子。
一大早，蔡子昂就起床了，洗漱后吃早餐，然后精心打扮了一下。
杰尼亚纯羊绒藏青色西服，雪白的衬衫，皮鞋擦得锃亮，他还特意打上了一条大红色的真丝领带。这样显得喜庆一些，也显得自己年轻了几岁。
细心梳理了一下头发，蔡子昂对着镜子照了又照，最后满意地笑了笑，拎起公文包，出门上车直奔公司而去。
到了公司时，和往常一样，又是最早的一个。哦，除了清洁阿姨以外。
“胡阿姨，一会把大会议室仔细打扫一下，另外把窗户打开通通风。”蔡子昂站在办公室门口吩咐道。
今天的董事会，也是他担任总经理以来第一次向各位股东履职，当然要把一切细节做到最好！
听完王业的解释，李清欢还是有点不理解，心想thetopshop需要生产基地，可以自己建啊，或者买几个工厂不就得了，干嘛要被华尚收购呢。
在李清欢的眼中，thetopshop显然比华尚国际更有发展潜力。
但是，她没有对王业的话再质疑，因为她相信，既然王业做了这样的决定，肯定有他自己的考虑。
而且，王业的考虑，肯定是比自己更全面更长远的，自己只需要照做就行了。
回到自己的办公室，李清欢开始整理数据。
想起昔日的那些同事，脸上露出会心的微笑，自从跟着王业创建新公司，伟业家化开始，到美购网，到化妆品公司，再到thetopshop。
李清欢是忙得团团转，哪里需要去哪里，也算是为王业事业发展壮大立下了汗马功劳。
不过她这一年可是忙得够呛，和原来的几位老同事，都好久没有聚过了，不知道大家过得怎么样。
最早时，王业手下只有四位员工，李清欢、刘建、陈启帆、陈华华。
大家的关系都很好，前两次出差时，一起同行了两个多月，也算是王业的老部下了。
现在李清欢算是走得最高的一位了，担任thetopshop公司总经理。虽然thetopshop公司规模还不算大，甚至还只有两家店铺开业，其余三十多家店还在装修当中。
但这家公司的估值可不低，光它这独树一帜的设计师为主导的模式，而且是目前内地唯一一家设计师集合店品牌，更是获得了各大购物中心和消费者们的欢迎。
无形价值就很高了。
从2011年10月份开业以来，香江的两家店，也就营业了两个多月，但是总销售额已经高达2.1亿！
单店月销售都是四千万级别！
听起来有点离谱，但如果仔细分析，就明白这确实是合理的，就应该有这么高的销售额！
两家店的选择，都是香江最黄金的商圈，而且是黄金商圈的核心位置。旁边的都是什么lv、爱马仕、香奈儿之类的顶奢品牌，而且店铺都是一千多平的大店。
一个店里，光店员就是三十多个，分三班倒班。
而且，thetopshop的衣服并不便宜，均价达到了一件2000元左右。
以香江中环置地广场和海港城的人流量，再以thetopshop目前的知名度，每天销售五六百件衣服，困难吗？
说实话，一点都不困难！如果不是受限于销售模式，断货后再也不补货。估计销售额还要更高一些。
当然了，现在的销售火爆，也许就取决于这种卖断后绝不补货模式，也说不准。
thetopshop现在开始大举进入内地市场，等到过年前时，估计38家店就能陆续开业。
虽然还不知道在内地的销售会如何，但光从目前内地消费者在thetopshop官网及官方微博上的活跃程度来看，销售也差不多了。
当然了，这种店，因为风格相对小众，价格也偏高，注定不可能大规模开店，据王业估计，全国能开个一百来家就到顶了。
不过就这样也不得了，因为单店销售太恐怖了。内地的店铺，不说想香江那样每个月都过四千万，当然也不可能达到。
如果每家店月销售能有一千万，一百家店每月就是10亿！一年下来就是120亿！这可比华尚国际的8000家店销售都高了。
这就是品牌定位高端的优势，单价高。
华尚国际一件衣服才三四百块，而thetopshop一件就是两三千，这怎么比。
也因为此，李清欢总感觉thetopshop比华尚国际有潜力多了。
不过，这家公司的估值怎么算呢，李清欢挺发愁的。她本来就不是太懂这方面的事情，现在是赶鸭子上架了。
在办公室内转悠了两圈，李清欢想起一人，自己不懂，可以请教别人啊！
她找的正是lisa，其实李信也很精通这个，不过现在李信整天在外地出差，日常是见不到人的。
李清欢把lisa拉到自己的办公室，把事情给她讲了一遍，然后虚心地请教该怎么给thetopshop估值。
听完李清欢的话，lisa微笑了一下，她明白王业是什么意思。他就是让李清欢拿出来一个初步的估值而已，并不需要很精确，因为真正收购时，会有专业的第三方估值公司来计算估值。
当然了，也要参考王业这个老板的意思，不然你估值低了，他不乐意卖。
这种并购，就是先请第三方财务公司来估值，然后双方拿着估值来谈判，具体价格还是要看谈判结果。
那么具体到thetopshop公司上面，估值肯定不能按目前两家店的销售来算。
lisa就按内地38家店开业后，月均销售一千万来算，这个销售额，李清欢感觉还是比较有把握的。
那么一个月就是3.8亿，加上香江两家店的0.8亿，一个月总销售就是4.6亿。一年下来，就是55.2亿的年销售额！
至于利润嘛，thetopshop既然有着设计师品牌集合店的噱头，价格还定那么高，当然利润空间很大。
关键还在于，它在内地拿的那么多店铺，店租便宜啊！
何止是便宜，很大店铺是不用租金的，因为是购物中心求着它进驻的，有些甚至连装修费用都给补贴了！
店铺经营中，最大的费用就是店铺租金，现在这一块费用直接就没有了，利润空间能不大吗？
综合算下来，thetopshop的毛利润，高达65%左右。
再扣去给设计师的提成，再扣去店铺导购的工资提成，加上公司人员的费用，净利润也能保持在50%！
也就是说，明年55.2亿的销售，最终净利润将达到27.6亿左右。
今年华尚国际的净利润是多少来着，好像也就是20多个亿吧。
无论是从年销售额，还是从利润上来算，两家公司基本相同，那公司的估值是不是也应该相同。
如果是从市盈率来算，确实是这样，但是还有一个被忽略的问题，那就是净资产……
thetopshop就是有人有品牌，但没有什么固定资产。而华尚国际呢，看起来似乎全面落后于thetopshop，但它有着一个国内最大的服装生产基地啊，这也是一个大资产。
华尚国际的股价，现在就是在30元上下晃悠，公司总值就是200亿。
从销售额以及利润率来看，thetopshop似乎也能达到两百亿的估值了……
当然了，thetopshop那38家店还没开业呢，一切的销售额以及利润都是预估，做不得真，只能当一个参考。
真正并购时，肯定不能以200亿的估值来算，否则证券管理机构那一关就过不去！
李清欢想了好久，又咨询了lisa的意见后，写下了thetopshop的估值，100亿！
这个数目，虽然很惊人，但李清欢还觉得少估了，如果再给她一年的时间，真正把内地的几十家店做起来后。
到了那时，真正的少了200个亿的估值，免谈！
……
拿着做好的统计数据，以及公司估值，李清欢又来到王业办公室。
“王董，我数据都做好了，另外，关于公司估值方面的问题，我还请教了lisa。现在算是有了一个初步的估值。”
说着，李清欢就把手里的报表，递到王业面前。
王业接过数据报表，打开了仔细看了一下。
嗯，香江那两家店表现相当不错，每个月能维持在4000万以上的销售，这业绩相当亮眼了。
然后王业就看到李清欢给出的公司估值，100亿！
他吃惊地笑着问李清欢：“100亿这个数字你是怎么得出来的？确定没有搞错吗？”
“怎么可能会错，我这还是打过折了呢。”李清欢不服气地说道。
然后，她就把如何计算出的这个数字，从前到后给王业讲了一遍，最后还委屈地说道：“如果是明年底，thetopshop的估值起码达到两百亿！现在算100亿，还是太亏了。”
对于李清欢这种想法，王业也理解，毕竟这家公司是她前后操持起来的，感情自然非常深厚。
不过真按100亿的估值来让华尚国际并购，那也有点说不过去了，因为太高了！
不过王业也没有多说什么，而是淡淡地说道：“可以了，到时华尚国际的董事会准时参加就行了。”
……
一月二十二日，今天是华尚国际董事会举行的日子。
一大早，蔡子昂就起床了，洗漱后吃早餐，然后精心打扮了一下。
杰尼亚纯羊绒藏青色西服，雪白的衬衫，皮鞋擦得锃亮，他还特意打上了一条大红色的真丝领带。这样显得喜庆一些，也显得自己年轻了几岁。
细心梳理了一下头发，蔡子昂对着镜子照了又照，最后满意地笑了笑，拎起公文包，出门上车直奔公司而去。
到了公司时，和往常一样，又是最早的一个。哦，除了清洁阿姨以外。
“胡阿姨，一会把大会议室仔细打扫一下，另外把窗户打开通通风。”蔡子昂站在办公室门口吩咐道。
今天的董事会，也是他担任总经理以来第一次向各位股东履职，当然要把一切细节做到最好！